Ключевая ставка — что это и зачем нужно ее знать

Герман Греф прокомментировал повышение Центробанком ключевой ставки до 4,5% годовых и заявил, что в скором времени ставки по розничным кредитам в Сбербанке тоже повысятся. Одновременно изменения коснутся и плавающих ставок по корпоративным кредитам.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — это ставка или процент, который назначает ЦБ РФ на кредиты, выдаваемые другим банкам, а также принимает от этих организаций их денежные средства для открытия депозита. Денежно-кредитная политика страны опирается на основную ключевую ставку, установленную органами ЦБ. Также она влияет на инфляцию.

Чтобы понять, что это ключевая ставка, нужно взять за основу свои покупки в магазине, а именно если товар недорогой, тогда можно позволить себе побольше его купить, но, если цена на товар – большая, тогда и покупка его будет осуществляться не в полном объеме. Высокое значение ключевой ставки означает, что тогда и деньги, находящиеся в экономике страны, становятся дороже, что соответственно ведет за собой увеличения ставок на кредиты, депозиты.

Что такое ключевая ставка

Это отражается на количестве взятия кредитов физическими, юридическими лицами, а если меньше денег у населения, тогда и они меньше их тратят или не вкладывают в развитие бизнеса. При ущемлении в притоке денежных средств, люди начинают делать накопления, что уменьшает спрос на различные товары, цена на них не повышаются и инфляция уменьшается.

Ключевая ставка ЦБ РФ — это способ влияния на инфляцию рубля.

Влияние процентной ставки на облигации

Выравнивание цен при повышении ставки достигается падением рыночной стоимости облигации (что дает больший доход при покупке). Т.е. если облигация стоила 100% от номинала, то теперь котируется на уровне 99% или 97%. Если номинал был 1000 рублей, то вы купите облигацию по 970 — но купонный доход будете получать в расчете от 1000 рублей. И если додержите бумагу до погашения, то тоже получите 1000. Двойная выгода.

При снижении ключевой ставки наблюдается противоположенная картина: падают ставки банков, облигации становятся более выгодным, чем депозит, инструментом — а значит, для компенсации этого преимущества цены на них растут. Стоимость становится выше номинальной — в этом случае говорят об облигации с премией. Например, при премии 105% вы купите бумагу за 1050 рублей. Купон, однако, платится в расчете от 1000 рублей и при погашении вы получаете 1000. Для держателя облигации выгодная ситуация (он может зафиксировать прибыль), но новый покупатель получит примерно столько же, сколько по сниженной ставке депозита в банке.

Влияние процентной ставки на облигации

Наконец, если ставка не изменяется, то с ценой облигации тоже ничего не происходит:

Читайте также:  Льготная ипотека под 6,5% годовых – это выгодно? Посчитаем!

Как использовать ожидание того или иного решения по ставке? Существует следующее правило:

Влияние процентной ставки на облигации

При прогнозе увеличения процентных ставок выгодно инвестировать в «короткие» облигации (от одного до двух лет). При ожидании изменения ставок в сторону снижения более выгодными становятся «длинные» облигации

Почему так, а не иначе? Как говорилось выше, рост ставки должен обеспечить понижение курса облигации, чтобы та стала приносить больше дохода новым покупателям. Однако у коротких (краткосрочных) бумаг цена быстрее вернется к номиналу, тогда как у длинных выпусков снижение может оказаться затяжным (возможно, что ставку продолжат поднимать). Иными словами — на короткие облигации повышение ставок влияет меньше, чем на длинные. Короткая бумага выгоднее.

Влияние процентной ставки на облигации

Другой вариант объяснения: короткие облигации гасятся быстрее, после чего можно будет купить бумагу нового выпуска с более высоким купонным доходом (соответствующим новой повышенной ставке). Например, в США период с конца 1940-х до начала 1980-х годов в целом характеризовался ростом ключевой ставки, в результате чего долгосрочные облигации длительное время находились в просадке — это можно видеть на исторических графиках доходности:

Влияние процентной ставки на облигации

В ситуации предполагаемого понижения ставки все ровно наоборот. В этом случае ожидается повышение курса как краткосрочных, так и долгосрочных действующих облигаций. Однако у краткосрочных бумаг повышение курса будет быстро сведено к номиналу, покупать их невыгодно — для долгосрочной же облигации сохраняется больше шансов продать ее с выгодой для себя (возможно, что ставку продолжат опускать, а облигация расти в цене — и тогда текущая ситуация более выгодна для покупки, чем будущая).

Другой вариант объяснения: долгосрочные облигации будут приносить больший купонный доход по сравнению с бумагами нового выпуска. Так, в США начала 1980-х годов процентная ставка доходила до 14%, после чего стала резко падать. Купившие долгосрочные облигации в то время много лет получали отличную доходность, которая до начала 1990-х оказывалась даже выше, чем у держателей акций.

Что такое ключевая ставка и ее роль во всем этом

Основным инструментом денежно-кредитной политики является ключевая ставка. Именно она влияет на уровень инфляции в стране.

Ключевая ставка – процент, под который Центральный банк Российской Федерации выдает кредиты коммерческим банкам. Также эта ставка является максимальной для принятия депозитов от них.

Ключевую ставку устанавливают на заседаниях советов директоров Центрального банка РФ. Стоит учесть, что именно от нее зависит уровень других ставок регулятора. На данный момент ключевая ставка равна 6,25%, и это уровень, близкий к минимальному за все годы.

Ключевая ставка изменяется в зависимости от экономической ситуации в стране. Она оказывает непосредственное влияние на уровень инфляции, курс национальной валюты на мировом валютном рынке. И не стоит забывать о банковских продуктах для населения, проценты по которым также изменяются в результате снижения или повышения ставки.

Читайте также:  Включает ли площадь квартиры в себя балкон

Процент по вкладам и надежность

Если банк надежный, соблюдает закон и соответствует всем нормативам, Центробанк без проблем дает ему деньги. Банки с плохой кредитной историей деньги вряд ли их получат, поэтому им нужны деньги вкладчиков. Чтобы больше людей приносили свои деньги, такие банки предлагают хорошие процентные ставки — выше, чем у всех остальных.

Банки повышают ставки — Российская газета

Иногда банки могут предлагать повышенные ставки, когда запускают рекламную акцию, или чтобы не потерять клиентов — как это происходит сейчас из-за пандемии коронавируса. Но это действует в течение ограниченного периода — например, когда предлагают открыть вклад к 9 мая.

Во всех остальных случаях к высоким ставкам нужно отнестись с осторожностью.

Базовый уровень доходности по вкладам — на сайте Центробанка

Ориентироваться можно на базовый уровень доходности — среднюю максимальную ставку по вкладам крупнейших банков. Базовый уровень доходности считает Центробанк каждый месяц, за три дня до его начала, и показывает на сайте:

Базовый уровень доходности считают на основании договоров с физлицами и ИП. Банки ориентируются на этот уровень, когда устанавливают ставки для юридических лиц

Если банк предлагает ставку заметно выше базового уровня доходности и ключевой, и это не акция, а постоянное предложение, вклад может быть рискованным.

В Модульбанке можно открыть депозит со ставкой от 2% до 3,5% годовых. Такая ставка немного ниже ключевой, это значит, что банк не работает в убыток.

В личном кабинете в Модульбанке можно сразу посчитать, сколько клиент заработает, если откроет депозит

Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования

До введения ключевой ставки основным индикатором ЦБ РФ выступала ставка рефинансирования, определяемая как размер годового процента, который банки должны выплатить Центробанку за кредиты. Начиная с 1 января 2016 года ключевая ставка и ставка рефинансирования совпадают.

В России ставка рефинансирования используется для расчетов штрафов, пени, а также для определения налоговой базы.

Разница между этими показателями заключается в том, что ставка рефинансирования применяется в годовом исчислении, тогда как ключевая ставка является краткосрочной, а кредиты по ней выдают не более чем на неделю.

Случаи использования ключевой ставки при расчетах:

  • % за неправомерную блокировку расчетного счета юр. лица или ИП;
  • перерасчете процентов излишне уплаченного налога;
  • расчета дохода для НДФЛ за пользование беспроцентным займом;
  • процентов за пользование чужими деньгами, например между продавцом и покупателем (если иное не указано в договоре);
  • размера неустойки при неуплате процентов по кредитному договору физ. лица.

Что делать с портфелем облигаций, когда ставка растет

Не паниковать

Если бумаги в вашем портфеле в моменте снижаются вместе с рынком, это нормальная ситуация и вовсе не повод немедленно распродавать активы с убытком.

Читайте также:  Досрочное погашение ипотеки: выбираем самый выгодный вариант

Зайдя в приложение Yango в любой момент времени, вы увидите рыночную доходность к погашению по облигациям. Это доходность, которую вы получаете от текущего момента и до даты погашения. Она не показывает ваши убытки или прибыли, а лишь отражает рыночную ситуацию (подробнее о том, как это работает, мы показывали в инфографике тут).

Если сегодняшняя доходность выше той ставки, которую вы зафиксировали для себя при покупке облигаций, это означает, что рыночные ставки растут, а цены падают. Со временем волатильность на рынке снизится, доходности снова начнут снижаться, а цены на облигации восстановятся.

Кроме того, не нужно забывать про свой горизонт инвестирования. Если вы — долгосрочный инвестор и, покупая облигации, рассчитываете держать их в портфеле до погашения, то кратковременное падение цены не имеет для вас решающего значения. Ведь доходности по бумагам вы зафиксировали для себя в момент покупки, а погашаться облигации в любом случае будут по номиналу.

Купить страховку от дальнейшего роста ставок

Когда рыночные ставки идут вверх, а будущая политика ЦБ остается довольно неопределенной, для инвесторов резко возрастают процентные риски. Мы рассказывали об этом в коротком видео на канале Yango-Безопасные инвестиции.

В такие моменты на рынке обычно растет спрос на инструменты с плавающим купоном, или флоатеры, которые помогают инвесторам, не склонным к риску, подстраховаться на случай резких изменений процентных ставок.

Главный эмитент флоатеров на российском рынке — Минфин, который выпускает гособлигации с переменным купоном, или ОФЗ-ПК. Мы разбирали этот инструмент в одной из прошлых статей в журнале.

В отличие от классических ОФЗ с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), цены флоатеров меньше теряют в цене в период рыночной коррекции. Это помогает защитить портфель облигаций от сильных просадок.

Вложиться в подешевевшие бумаги хорошего качества

Обычно вслед за ОФЗ, которые первыми сильно реагируют на изменение ключевой ставки, корректируются доходности и цены и по корпоративным облигациям.

В результате бумаги крепких российских заемщиков, которые еще недавно торговались по низким ставкам, сегодня могут предлагать уже более привлекательные доходности.

Для инвестора со свободным кэшем это хорошая возможность приобрести себе в портфель качественные облигации по более выгодным ценам, пока все продают.

Присмотреться к новым размещениям на первичном рынке

ЦБ дал понять, что планирует и дальше повышать ключевую ставку. Это значит, что вслед за ключевой ставкой будут расти и другие ставки в экономике.

Теперь заемщикам, которые еще недавно размещали облигации под 6–7% годовых, придется платить более высокую цену, чтобы привлечь новые деньги в бизнес или рефинансировать старые долги.

Так что инвесторам, у которых есть свободный остаток на счете, стоит внимательно присмотреться к будущим размещениям на первичном рынке.

Скачайте приложение Yango

СМОТРИТЕ ТАКЖЕ:

✔ Портфель облигаций: как собрать его самостоятельно ✔ 2021: чего ждать инвесторам?

НАВЕРХ